Faiz İndirimi Kararına Dövizin Tepkisi Nasıl Oldu?

Merkez Bankası, 24 Temmuz’da politika faizini %46’dan %43’e indirdi. Ardından dolar/TL kuru gün boyunca 40,47–40,48 bandında kalıp yatay seyretti. Euro da benzer bir hareket gösterdi ve sınırlı bir yükseliş ardından düşüşle aynı seviyelere geriledi. Geçen süre zarfında kurda kayda değer bir yükseliş gözlenmedi. Kurun gösterdiği hareketlerden de anlaşılacağı gibi faiz kararı piyasa tarafında büyük bir şok etkisi yaratmadı. 11 Eylül 2025’e kadar yeni bir PPK olmayacağından döviz kurlarında yatay bir seyir izlenecektir.

Borsa İstanbul (BIST)

BIST 100 endeksi, faiz kararı sabahı yüzde 0,39 primle 10.633 puandan açıldı. Gün içinde en yüksek 10.783 puanı test etti, ancak öğleden sonra kar satışlarıyla aşağı yönlü hareket edip günü yüzde 0,92 artışla 10.689 puandan kapattı. Endekste sektör olarak Bankacılık endeksi ön plana çıktı ve %3’den fazla yükseliş gözlendi. TL mevduat faizlerinin inmeye başlaması ile yatırımcıların borsaya yönelmesi beklenmekte olup bazı sektörler özelinde yükselişler gözlenebilir ancak tüm Bist’e sirayet etmesi beklenmemektedir. BIST PPK sonrası yaklaşık %3,6- %4 civarında bir değerleme göstermiştir. 10.680’li seviyelerden 11.080’e doğru yukarı yönlü bir ivmelenme bulunmaktadır. Borsada 10.450’li seviyeler düşüş için takip edilmesi gereken noktalar iken 10.800 ve üzeri yukarı yönlü hareketler için takip edilmesi gereken seviyelerdir.

Altın Yükseliyor mu?

Gram altın son bir ayda 4,335 TL’den 4,445 TL’ye çıktı; %3 civarında primlendi. Temmuz sonunda altının ons fiyatı ise dalgalı seyretti; karar sonrası hafif geriledi, 3.374 USD seviyelerini test etti.

Altında takip edilmesi gereken seviyeler 4.425 TL ile 4.565 TL aralığındadır. 4500 TL’li seviyeler yukarı yönlü hareketlerin ilk adımı gibi düşünebilir. 4.425TL’li seviyeler altında alım fırsatı olarak değerlendirilebilirken 4.500’lü seviyelerde sat yönlü hareketlerin rasyonel hareketler olacağını söylemek doğru olmayacaktır. Döviz kurunun sabit, TL mevduat faizlerinin de düşüş eğiliminde olması altına olan talebi artıracaktır.

Bunun yanında uzmanlar altının daha durağan ve güvenli bir liman olduğunu, ancak gümüşün daha agresif bir fiyatlama potansiyeli taşıdığını vurgulamaktadırlar.

Hane Halkı Hangi Ürünlere Yatırım Yapmalı

Sonuç olarak bundan sonraki Para Politikası Kararlarında da piyasa beklentileri doğrultusunda faiz indirimlerinin devam edeceğini, baskılı döviz kurunun faiz indirimlerine sert tepki vermeyeceğini ve sınırlı bir artış göstereceğini söylemek zor olmayacaktır. Altın TL Mevduat faizlerinin düşmesi ile tekrardan hane halkının yatırım yapmak isteyeceği ürün olacak gibi durmaktadır. Getiri bazlı bakıldığında gümüş ve birkaç para piyasası fonu dışında reel enflasyona karşı korumada altın kadar başarılı bir yatırım aracı bulunmamaktadır. Kısa vadeli trade yapmak yerine uzun vadeli işlemler yatırımcıların enflasyon karşısında ezilmelerini bir nebze önleyecektir. Yıl sonu enflasyon beklentileri doğrultusunda faiz indirimlerinin bir sürpriz olmazsa devam edeceği senaryoda TL Mevduata olan talep oldukça kısılacakken Döviz vb. yatırım araçlarına talep artacaktır. Dolarizasyonun artmaması adına sabit kur rejimi benzeri müdahalelerle kur benzer seviyelerde tutulmaya çalışılacaktır. Yatırımcıların altındaki destek ve direnç seviyelerini takip etmesi alternatif yatırım araçlarına yönelmesi örneğin gümüş gibi onları enflasyonun olumsuz etkilerinden koruyacaktır. Borsa yatırımı yapan yatırımcılar için ise faiz indirimlerinin devam etmesi ile bankacılık sektöründe önemli ralli olabileceği kaçınılmazdır. Sebep olarak politika faizi düşerse, faizlerin düşmesi borçlanmayı ve harcamayı daha cazip hale getirir. Bu da piyasadaki talebin artmasına ve ekonomik aktivitenin canlanmasını sağlar. Burada ekonomi yönetiminin çelişeceği nokta faizlerin düşüşü piyasada talebin artmasına sebep olacağından fiyatlar üzerindeki baskıyı artırarak enflasyonu artırıcı etki yaratacak olmasıdır.